镍价9、10月份迎来反弹 半年有望筑底回升-东莞市三煜金属材料有限公司
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镍价9、10月份迎来反弹 半年有望筑底回升

2015-7-31 9:14:01      点击:

       2015年6月,中经有色金属产业景气指数显示为55.7,较上月回升1.4点,景气指数已连续5个月回升,目前维持在“正常”区间。

  2015年二季度镍价重心继续下移,与LMEX指数表现一致,上期所镍期货交易上市,由于合约设计中占国内镍现货流通量较大的俄镍未纳入交割清单内,引发了一波逼空的行情,但是6月底俄镍正式纳入交割清单、希腊债务违约和国内A股大跌导致国内外镍价暴跌,一度跌破8万元/吨的心理价位。

  一、二季度我国镍工业运行情况

  2015年二季度我国镍行业总体表现为投资继续下降,效益大幅下滑。雨季结束后,菲律宾镍矿进口逐渐恢复,欧盟对产自中国和中国台湾的冷轧不锈钢征收反倾销税,主要不锈钢厂表现各异,前十大不锈钢的产量集中度再次提升。美元升值预期不改,加上居高不下的LME镍库存,导致LME镍价节节下降。2015年二季度,LME镍现货均价为13020美元/吨,同比下跌30%。6月底LME镍库存为45.6万吨,比一季度末库存增加4.3万吨。长江现货镍价均价9.8万元/吨,同比下降23%。主要生产企业遇到了较大的经营压力,有的甚至压货等待价格回升。

  (一)镍钴采选冶投资同比下降

  2015年1-5月份,我国镍钴采选业施工项目有12个,投资额为3.16亿元,同比下降30.9%;镍钴冶炼施工项目有46个,投资额为42.28亿元,同比下降4.32%。

  尽管国内镍项目投资下降,中国在印尼投资镍铁项目方兴未艾。自2015年3月份起,青山印尼项目一期每月都有2万吨镍铁运回国内,二期、三期将2016年和2017年投产,此外青山与山西中濠镍业的合作、德龙、义联在印尼的投资项目纷纷浮出水面,印尼本国企业的扩建等等不一而足。青山印尼项目的进展和运营状况均好于预期,对镍价的后期走势有一定的影响。

  (二)镍生铁产量减少带动国内原生镍产量下降缩减

  2015年二季度我国原生镍产量为16.8万吨,同比减少7.2%,其中电解镍产量与镍盐产量略有增加,但是镍铁季度产量下降。二季度我国镍产品进口量预计为12.5万吨,同比增加105%,主要是因为进口镍铁数量激增。这样测算上半年我国原生镍表观消费量约为48.5万吨,同比增加10.2%。

  2015年二季度我国镍铁产量(折合金属量)为11.4万吨,环比增加29%。上半年镍铁产量20万吨,同比下降22.5%。2015年二季度我国电解镍产量为5.5万吨,环比增加1.9%。

  2015年国内没有新建电解镍项目,增加的镍铁产量主要是2014年一些新产能逐步达产,不仅自身盈利困难,同时还加剧行业竞争程度,国内镍铁产能逐步向东南亚国家迁移已经成为趋势。

  (三)供大于求逐渐缩小,去库存压力依然较大

  国际镍业研究小组(INSG)数据显示,2015年1-4月全球原生镍产量63.67万吨,同比减少1.7%。其中亚洲、欧洲、大洋洲产量均出现同比分别下降2.7%、6.4%和4.2%,绝对数量上亚洲和欧洲下降最明显;非洲地区产量增加,增速高达19.5%,至于原因是Anbatovy项目逐渐达产。亚洲国家除了中国镍产量下降以外,其他国家的产量均有所增加,如缅甸、印尼和日本的产量均有不同程度的增加。

  2015年1-4月全球原生镍消费量为62.9万吨,同比增加0.97%。其中美国的消费量为5.32万吨,同比增加7.7%,中国消费量为31.6万吨,同比增加3%,欧盟消费量为12万吨,同比下降7.1%。尽管欧盟对中国不锈钢反倾销起诉成立,导致中国2015年出口到欧洲的不锈钢数量下降,但是由于欧洲不锈钢企业使用废不锈钢的数量远高于国内,因此,欧盟的镍消费量并没有同步增加。

  6月下旬,欧盟对中国和中国台湾的不锈钢反倾销终裁成立,对中国不锈钢冷轧板的反倾销税为24.4%--25.3%,但是对来自中国台湾的反倾销税从此前的10.9%-12.0%下调至6.8%。

  2015年第一季度,欧洲不锈钢粗钢产量为190万吨,同比回落7%。其中德国的产量同比下降12%,瑞典下降29%,斯洛文尼亚上涨48%。2015年,全球不锈钢产量将增长3.2%至4331万吨,增速明显放缓,中国增速下降是其中的主要原因。

  2015年上半年,我国不锈钢的产量为1082万吨,同比下降0.9%,环比下降0.8%,其中400系的产量为206万吨,同比下降6.2%,环比下降7.6%,200系的产量为333万吨,同比下降4.8%,环比下降9.7%,300系的产量为543万吨,同比增长了4%,环比增加8.9%。

  (四)镍矿进口减少

  海关数据显示,1-5月份我国累计进口镍矿1016万吨,同比减少48%,其中从菲律宾进口量为987万吨,同比增加14%。6月份我国从菲律宾进口镍矿约750万吨镍矿。菲律宾镍矿的出口增幅低于预期,预计2015年全年的进口量约3000万吨。

  近几年来,我国电解镍年进口量皆保持在10万吨上方。2015年1-5月,我国累计进口电解镍6.5万吨,与去年同期基本持平。我国进口镍板主要来自俄镍、挪威镍及日本住友镍。6月份更多进口镍进入国内市场,国内现货市场供应充足,持货商抛货压力大,金川镍升水逐渐回落,金川镍与俄镍价差逐渐缩小至1000元以内。保税区俄镍由于进口量的增加升水走高至160美元/吨附近,目前保税区仓库镍库存5万吨左右,大部分是俄镍。由于国外LME镍库存相对高位,国内金属镍整体库存水平不高,且国内产量难以增长,下半年仍将维持内强外弱的格局,沪伦比有望出现上行,因此国内仍将有较大的进口机会和意愿。

  自2014年下半年以来,我国镍铁进口量大幅增长。海关统计数据显示,1-5月我国进口镍铁25.9万吨,同比增加111%,换算成金属吨约为进口6万吨。其中从印尼进口约5.5万吨,新喀里多尼亚3.8万吨,缅甸3.6万吨,日本3.4万吨,哥伦比亚2.8万吨。国内高镍铁工厂由于镍矿品位下降原因,高镍铁的镍含量也将至9-10%左右,钢厂除采购国内高镍铁外,仍需采购部分镍含量较高的进口镍铁搭配使用,且由于今年伦镍走势低迷,钢厂进口镍铁用量相比去年同期大幅增加,国内高镍铁工厂竞争压力增大。

  (五)镍矿库存消化放慢

  自印尼禁止原矿出口以后我国镍矿进口来源国主要是菲律宾,从菲律宾的镍矿进口每年7月份为峰值,而每年的2月份是最低值,主要因年初菲律宾雨季的因素。2015年以来,随着港口矿库存的持续消耗,从菲律宾的镍矿进口增速继续增加,6月底7月初全国12个港口镍矿库存1515万吨,其中印尼275万吨,菲律宾1240万吨。今年年初港口矿库存高点是1800万吨,3月份后因菲律宾雨季结束中国矿进口增加,港口矿下降速度明显放缓,预计港口矿库存下降趋势将在9月份后开始加快,预计至今年年底,港口镍矿库存将降至1500万吨。

  截止6月底,我国两个最主要的不锈钢流通市场无锡及佛山的库存量为29.5,同比下降3.4%,其中300系占76%,400系和200系占12%,与不锈钢产量的变化相呼应,300系的库存也呈现了增长的趋势,在2014年同期300系所占库存的份额为74%。随着贸易环节透明度的不断提高,还有贸易企业所面临的资金难题,许多钢贸企业已经退离了不锈钢市场。从6月底市场库存的变化,可以看出来,贸易商对300系的信心在恢复,300系的库存量呈现了上升的趋势。

  (六)价格持续回落,行业整体亏损

  上半年LME镍三个月期货均价为13735美元/吨,同比大幅下滑17%,年初至6月底跌幅为21%,跌幅为基本金属之首。年初原油价格大幅下跌,拖累了包括镍在内的整个大宗商品市场的走势,并且镍自身基本面恶化,伦敦镍库存不断攀升,截止6月底LME镍库存为45.6万吨,比2014年底库存增加4.3万吨或10%。这波反弹主要受利于沪镍出现多逼空的行情,后随着新的可交割品牌的加入,逼空行情结束价格回落,

  2015年第二季度LME镍现货价格为13020美元/吨,同比下降30%,环比下降9%,长江现货镍均价9.8万元/吨,同比下跌23%,环比降低8%。进入二季度后中国部分镍铁厂因环保问题停产,及4月底5月初上期所逼仓行情致镍价冲高回落;伦镍价格在4月底到5月中旬出现过明显反弹,最高冲至14585美元/吨,国内一度接近11万元/吨,但时至6月底,因希腊债务危机爆发、中国A股市场暴跌以及上期所接收俄镍为可交割品牌等因素,镍价在6月末创下了2009年4月以来的最低价格10795美元/吨,国内市场则一度跌至8万元/吨。但总体来讲,国内现货价格抗跌性较好,内外价差改善,进口窗口打开,4月7日,国内市场镍价一度高于国际市场7053元,极大地刺激了进口镍的积极性。但是此后随着进口电镍的逐渐到港,国内镍价又低于进口价达到4701元/吨。

  据中国有色金属协会初步统计数据显示,2014年1-5月份规模以上镍钴采选企业实现产品销售收入34.7亿元,同比增长89.3%,实现利润9941万元,同比增加了243.1%,同期规模以上镍钴冶炼企业实现产品销售收入992.0亿元,同比下降7.76%,亏损8.17亿元。镍价大幅低于去年同期,是行业亏损的主要原因。

  二、展望

  目前宏观面上利空消息不断,中国股市自6月底以来出现连续暴跌虽然在政府强力救市手段的干预下基本止住,但是股市剧烈波动对中国实体经济造成的内伤尚无法估量。基本面来看,7、8月份是不锈钢消费淡季,下游需求处于弱势,多重利空导致短期镍价仍难提振。

  到三季度末,随着需求旺季到来,恰逢菲律宾接近雨季,镍矿供应逐渐减少,下游不锈钢消费改善从而优化基本面,加之中国镍进口量上升以及伦敦金属交易所镍库存下降,表明镍市场正转向供不应求,镍价在9、10月份迎来反弹,下半年镍价有望筑底回升。



本文转自SMM